La fontaine est érigée en 1886 à l'initiative d'Hippolyte Olivier, pour commémorer les victimes des inondations de 1875 et ceux qui contribuèrent à relever le faubourg Saint-Cyprien. En effet, les 23 et 24 juin 1875, la Garonne est sortie de son lit et cause de terribles dégâts, dévastant le faubourg Saint-Cyprien. L’inondation emporte les ponts Saint-Pierre et Saint-Michel, un millier de maisons et plus de 200 personnes perdent la vie.
Hyppolite Olivier dirige la « Maison Olivier Frères » fondée en 1780, fabriquant des confiseries et des liqueurs qui se spécialise ensuite dans les chocolats, encore en activité aujourd'hui. Son usine est implantée à Saint-Cyprien jusqu'en 1961.
Président du comité de défense de Saint-Cyprien, Hippolyte Olivier est né en 1810 et dirige la « Maison Olivier Frères » fondée en 1780, fabriquant des confiseries et des liqueurs, qui se spécialise ensuite dans les chocolats. Il est aussi un bienfaiteur du quartier : en 1855, il fonde une crèche et un asile de vieillard dans une de ses propriétés rue de Varsovie, qu’il lèguera plus tard à la ville.a fontaine reprend le modèle de celle de la place Salengro, utilisant des éléments en fonte provenant des fonderies du Val d'Osne.
La même année, la place du Chairedon, où est installée la fontaine, prend le nom du donateur et devient la place Olivier.
L'architecte Dargassies établit le projet de la fontaine qui se compose d'éléments décoratifs en fonte provenant des fonderies du Val d'Osne ; dans sa partie supérieure, elle est identique à la fontaine de la place Salengro. A l'origine, la dernière vasque était surmontée d'un lampadaire, transformant la nymphe des eaux en fée électricité.
Sa base par contre est exubérante ; des enfants libellules, ventrus, fessus et joufflus à souhait sont couchés sur des rochers au pied d'une nymphe. Une galerie circulaire élevée par cinq marches entoure le bassin.
Sur les piles extérieures, des inscriptions rappellent le nom du donateur, ainsi que le deuil qui frappa les habitants.
En 2010, la place a été entièrement réaménagée, la fontaine déplacée et surbaissée, tandis que les bornes-fontaines ont disparu.
D'un côté, un emmarchement en pierre à cinq degrés conduit au bassin. Un abreuvoir, terminé par des bornes-fontaines et surmonté d'une balustrade ferme l'autre côté de la fontaine. Au milieu du bassin, un piédestal en pierre soutient l'élément central en fonte composé de trois vasques superposées et de figures. Quatre autres piédestaux plus petits encadrent l'élément central et supportent des putti en bronze.
